Reuters разбирался, является ли бум ИИ пузырём или суперциклом

Пузырь или суперцикл? Самый сильный всплеск волатильности за месяцы заставил инвесторов снова заговорить об пузыре искусственного интеллекта. И в Reuters попробовали в этом разобраться.

Даже рекордный отчёт Nvidia 20 ноября не удержал индексы. На фоне сильных цифр спроса на чипы акции компании и весь технологический сектор ушли в минус. S&P 500 и Nasdaq за день потеряли около 1,5-2%. Первые трещины в ралли, которое весь год тащили наверх истории про искусственный интеллект.

По классическим индикаторам рынок перегрет. «Индекс Баффетта» — отношение капитализации американских акций к ВВП США — превысил 200%. Выше пика дотком-бума и ковидного максимума 21 года. Reuters называет это «зоной повышенного риска». Не обязательно обвал, но уровень, с которого коррекции становятся вероятнее.

Траектория Nasdaq за 3 года после выхода ChatGPT напоминает его траекторию после IPO Netscape в 1995: Мощный рост на ожиданиях новой технологической эпохи.

Но вот странность. В опросах инвесторов доля «быков» на среднем уровне, а не на зашкаливающих 70-75%, как перед крахом доткомов. Вывод Reuters: если это пузырь, то на раннем этапе.

И вот главное противоречие. Глава Google Сундар Пичаи признаёт элементы «иррациональности» в текущей гонке и предупреждает: при лопнувшем пузыре «ни одна компания не останется в стороне». А руководитель Nvidia Дженсен Хуанг настаивает, что никакого пузыря нет. Мол мы просто переживаем новую волну индустриальной трансформации.